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图9：PVC（V1905）合约周K线图数据来源：博易云，中信建投期货三、结论与投资建议综合来看，美国1月核心PCE物价指数同比升1.8%，不及预期。同时，中国3月官方制造业PMI为50.5，重回荣枯线上方，对大宗商品形成一定支撑。基本面看，上游受原料电石价格上涨支撑影响，且PVC社会库存水平小幅增加，加之天气转暖基础建设及房地产行业需求端逐步恢复形成一定支撑，因此PVC反弹有望延续，反弹将看高一线。

（七）熊猫债券发行利率呈持续上升趋势2018年上半年发行的熊猫债券主要采用固定利率和累进利率方式，其中有23期采用固定利率，占熊猫债券发行总规模的78.19%，而采用累进利率方式发行的熊猫债券占比较2017年同期上升了17.10个百分点，较2017年下半年则小幅下降了1.44个百分点。

而在小米上市之前，曾有一系列内地科技类公司挂牌后股价表现相当逊色，甚至跌破发行价，例如平安好医生、众安在线等。不过，温天纳认为，小米的一大利好是机构对其非常支持，上市之后很快便纳入主要指数成分股，使很多基金要追入。虽然小米在上市首日即跌破发行价，但随后却表现勇猛，第二个交易日反弹13.10%，周五也大涨11.37%，最新收盘价21.45港元，市值达4800亿港元，已较招股价17港元升26.17%，投资机构大赚特赚。

此外，中国在金融领域的国际合作不断加深也在一定程度上为熊猫债券的发行扫除了障碍。2017年底，中国财政部与日本金融厅就中日两国审计监管合作事宜进行换函。通过此次换函，中国财政部与日本金融厅、日本注册会计师审计监管委员会将在各自法律、法规允许的范围内，按照互惠等原则开展审计监管领域的信息交换。在此项措施的推动下，瑞穗银行和三菱东京UFJ银行相继于2018年初在中国银行间债券市场发行了熊猫债券，这也是日本发行人首次进入中国债券市场。

股票期权业务的火热，使得不少券商和期货公司纷纷加入战局。目前，已有 86 家证券公司以及23 家期货公司开通股票期权经纪业务交易权限。就期货公司而言，2018年，期货公司期权经纪业务成交量为11831.36 万张（双向），占全市场总成交量的18.71%，共开立期权经纪业务账户3972 户，占全市场总开户数的1.31%，较2017 年底增加了887 户。

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